有分析师认为，苹果核心竞争力系来源于iOS的庞大用户群而不是手机硬件，只要不出现用户流失，其硬件营收增速放缓造成的影响就是暂时的。
近期苹果股价大跌，以手机为代表的硬件收入下滑被指为“罪魁祸首”。然而，苹果日益倚重的服务营收近日也遭到分析师质疑。
来自伯恩斯坦的分析师称，苹果App Store的抽成政策正在受到应用开发商抵制，同时还卷入了美国最高法院的反垄断诉讼中，投资者担忧苹果服务营收未来受到冲击。
苹果近一年来显现出“强弩之末”的特征，其在资本市场的光环已不复存在。苹果产业链上市公司“逢新品必涨”的神话破灭，A股概念指数跌幅超过大盘一倍。
但是，有分析师认为，苹果核心竞争力系来源于iOS的庞大用户群而不是手机硬件，只要不出现用户流失，其硬件营收增速放缓造成的影响就是暂时的。同时，即将于2020年到来的5G时代也有望掀起一波用户换机潮，缓解硬件营收压力。
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服务营收再遭质疑
在面临手机等硬件营收增速下滑带来的股价大跌后，苹果选择了降价促销。但该举动并未为阻止外界对苹果未来前景的担忧，近日对苹果另一大营收来源——服务部门的质疑接踵而至。
据外媒报道，伯恩斯坦分析师托尼•萨科纳吉表示，苹果商店App Store对应用开发者30%的抽成政策将损害苹果未来的营收增长。
萨科纳吉在一份报告中称，投资者正在担忧应用开发者抵制这项被称作“苹果税”的抽成政策会对苹果服务部门营收产生负面影响，“Netfilx、Spotify和Fortnite均已停止或威胁停止向苹果支付约15%-30%的收入抽成（苹果税）。”
App Store一直是苹果服务部门的重要收入来源。萨科纳吉估称，在过去三年里App Store贡献了全部苹果服务部门营收增长的40%左右。
苹果历年财报资料显示，以App Store为典型代表的服务营收在2016财年首次超过硬件部门，成为苹果第二大收入来源。即便是在硬件营收增速出现放缓的2018年，App Store依然取得了破纪录营收。
近段时间以来，苹果多次强调服务营收将是该公司未来营收增长的方向，但萨科纳吉的观点显然为这样的说法浇了一盆冷水。
App Store的麻烦还不仅仅止于抽成政策上。
苹果目前正卷入一场有关App Store是否涉嫌垄断的案件中。争议开端于2011年，但在2018年11月底，美国最高法院启动了案件听证程序。
iPhone用户指责苹果违反美国联邦反垄断法，其高比例抽成政策和垄断付费应用的销售使得App Store里的应用价格过高，用户只有违反协议“越狱”才能获得低价来源应用，但这样又会导致用户失去保修服务。
萨科纳吉称，如果苹果在已启动的这个案子中败诉，开发者将可以自由地使用第三方店面或自己的店面出售开发的应用，苹果的营收来源可能会遭到破坏。
颓势拖累全产业链
虽然服务营收正变得越来越重要，但硬件营收依然是苹果的收入大头，仅iPhone一项营收就占到2018财年的63%。
然而，硬件营收增速下滑的颓势现在看来已经一发不可收拾。2018年年中苹果市值突破万亿美元大关，并于10月创出历史新高后，在短短三个多月内跌幅超过30%。
苹果2018年“急流勇退”式的股价表现让其看上去更像是强弩之末。种种迹象显示，苹果光环在资本市场上已不复存在。
在过往的历史中，每当苹果推出新款产品，都会在A股引起一波产业链上市公司的上涨行情，但这个“铁律”现在已被打破。
1月14日，苹果宣布将在国内开售智能音箱产品HomePod，但该消息并未刺激苹果概念股上涨，也没能提振智能音箱概念股，个别概念股甚至大幅下跌。
在不久前的2018年9月，苹果“万元机”iPhone XS系列发布会也遭遇市场不买账，苹果股价应声下跌逾1%，A股苹果概念指数（880574）随后也高开低走大幅震荡，与过去的火爆行情相比不可同日而语。
上述两例只是苹果强弩之末的现实写照，事实上苹果对产业链股价的加分效果，早在苹果股价创出历史新高前就已消失。
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